随着比特币价格反弹突破永续期货市场能告诉我们什么?

  上可用的杠杆数量鉴于永续债市场,影响如此之大是有道理的永续债市场活动对价格的。Messari 的 57 亿美元实际现货交易量(根据膨胀的交易量调整后的 7 天移动平均线)粗略计算使用 Glassnode 每天 265 亿美元(7 天移动平均线)的总 perps 市场交易量与 ,接近现货市场成交量的五倍perps 市场的交易量。要的是最重,年下降了近 40%每日现货交易量比去,有多少流动性离开了市场这一统计数据有助于了解。

   11 月见顶以来自 2021 年,中性资金利率为 0。10%)永续合约市场一直偏向下行(。言之简而,八个月中在过去,过去和现在仍然偏空更多的市场参与者。的熊市反弹中即使在最近,也没有改变这种情况。利率高于中性区域我们没有看到融资,风险偏好尚未回归市场这表明多头投机者和。

  特币熊市中在之前的比,杠杆比特币的需求由于缺乏投机/,长期保持负值资金可能会。

  特币的永续期货市场融资利率与价格相比我们之前广泛报道的一个动态和图表是比。21 年牛市中在之前的 20,市场在杠杆率过高的情况下永续(perps)期货,下行方面发挥了关键作用在推动短期价格上行和。况和系统当前的杠杆作用值得回顾衍生品市场的状,从最近的反弹中跌破因为比特币价格已经,能跌至新低之后继美国股市可。

  功推出比特币期货 ETF随着去年秋天在美国市场成,币市场的投机活动普遍平息以及整个比特币/加密货,在从中性转向空头永续融资利率一直, 尽管衍生品市场动态发生了变化融资利率的爆炸性波动要小得多。,续合约市场的可操作信号但仍然值得关注来自永,信号中在该,严重越位做空倾向,都显示出明显的底部因为它在整个历史上。意的是值得注,现货需求被自愿卖家减少)在之前的熊市周期中(新的,投机/利用资产的需求由于缺乏从多头那里,长期保持负值资金可能会。

  顶部以来自市场,持仓量下降的趋势而变化价格随着期货市场美元。三张图表中更容易看到这在下面的第二和第,约的永续合约期货市场份额它们仅显示了所有未平仓合。平仓合约的最大份额永续合约市场占未,75%超过 ,的约 65% 大幅增长并且从 2021 年初。

  的方法是查看年化价值另一种可视化融资利率,3。32% 的多头兑大多数空头当前负融资利率产生的估计为 。 11 月崩盘以来自 2021 年,中性融资利率之上市场尚未回到年化。

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  在 2020 年 12 月的水平附近由永续融资利率加权的比特币价格现在。

  相对于现货市场的交易量鉴于比特币衍生品合约,出这样的结论人们可能会得,用来压制比特币即衍生品可以。上不同意我们实际,品相关的动态定价利率鉴于与比特币期货产,长的时间范围内我们认为在足够,价格是净中性的衍生品的影响对。杆的反身效应虽然由于杠,能远高于其他情况比特币的爆炸性可,最终被迫平仓但这些头寸,同样的负面反应因此市场吸收了。

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